Ongeveer 10 minuten. Eén instrument, één doel, en een ondergrens.
De ECB heeft een enkelvoudig mandaat, namelijk prijsstabiliteit. Zij stuurt met de refi-rente, en daarmee uiteindelijk de kredietverlening en de geldhoeveelheid.
Mandaat, instrument en grens
Een enkelvoudig mandaat betekent één doel. De Amerikaanse centrale bank heeft een duaal mandaat, dus prijsstabiliteit én economische groei.
De aangekondigde rente bereikt de bank door te interveniëren op de geldmarkt. Daardoor volgen de markttarieven haar tarief.
Er is een effectieve ondergrens. Wordt de nominale rente te ver negatief, dan gaan mensen hun vermogen contant aanhouden.
Helemaal nul is die grens niet. Contant geld bewaren is onpraktisch en kost ook geld, dus een beetje negatief kan wel.
Van beleidsrente naar inflatie
De rente werkt via lenen, niet rechtstreeks op de prijzen.
Zo leg je een renteverhoging uit
1
Begin bij de beleidsrente
Die gaat omhoog.
2
Noem de kredietverlening
Lenen wordt duurder voor banken en voor klanten.
3
Noem de bestedingen
Consumptie en investeringen nemen af.
4
Eindig bij de inflatie
Minder vraag betekent minder prijsdruk.
De fout die bijna iedereen maakt
Kan de nominale rente onbeperkt negatief worden?
ja, de bank bepaalt hemer is een grens
Bij een voldoende negatieve rente wordt contant geld aantrekkelijker dan een rekening. Omdat bewaren zelf ook geld kost, ligt die effectieve ondergrens iets onder nul en niet precies op nul.
Reëel of nominaal, dat scheelt
De centrale bank zet de nominale rente. Bij gegeven inflatieverwachtingen verandert daarmee ook de reële rente, en dat is de rente die de bestedingen stuurt.
